Le succès de Novapierre Allemagne ne se dément pas au fil des ans. Néanmoins, la raison qui dicte la gestion de Paref amène à suspendre la collecte de sa SCPI régulièrement… et plafonner la capitalisation à 269 M€ fin 2017.
Cette stratégie d’un développement maîtrisé ne se fait pas au dépend de la diversification géographique ou typologique. Grâce à un patrimoine commercial de qualité reparti sur la plupart des régions allemandes, la société de gestion souligne des « libérations rares ». Et quand elles surviennent, elles trouvent rapidement preneurs « dans des conditions plus favorables ». Un signal positif qui explique notamment la hausse de 2,3% de la valeur de reconstitution (269 €) en l’espace d’un an. Du coup, la valeur actuelle d’achat de la part (255 €) demeure donc très conservatrice.
Les chiffres significatifs de l’exercice 2017 (2016)
- Collecte (2 mois d’interruption nov dec) : 105,2 M€ (75 M€)
- Capitalisation : 269,4 M€ (164 M€)
- 4208 associés (2657) et 1 056 555 parts (644116)
Patrimoine Immobilier 2017 (2016)
- Acquisition : 4 actifs (15) pour 55,5 M€ (99,7 €)
- Patrimoine : 31 actifs (27) pour 161 325 m2(138 120 m2)
- Répartition : 100% commerces en Allemagne
- Loyers : 13,3 M€ (7,7 M€)
- Valeur d’expertise du patrimoine : 223,4 M€ (159 M€)
- Valeur de reconstitution : 269 € (263 €)
- Taux d’endettement (40% autorisé) : 17,98% (25,3%)
- Le taux d’occupation financier moyen : 97,5% (97%)
Les performances
- Dividende : 12 € (12 €)
- Taux de distribution : 4,71% (vs 4,76%)
- Prix de la part : 255€ (252 €)
- Report à nouveau : 0,66 € (0,87 €)
Les perspectives 2018
L’augmentation de la taille de la SCPI permet accroître la taille unitaire des investissements et de caler le programme d’acquisition au plus près de la collecte. L’objectif est de soutenir des prévisions de distribution autour de 4,5 % (TDVM) après impôt.
L’avis du conseil de surveillance
La croissance rapide et importante de la SCPI a conduit à réaliser des investissements dont les rendements sont inférieurs à ceux « d’il y a 1 ou 2 ans » compte tenu de la hausse du marché. Dans ces conditions, le CS estime que le contrôle de la collecte dans les mois à venir « représentera une importance majeure pour tous les associés ». Cette volonté appuyée par des acquisitions de qualité « conditionnera l’amélioration des futurs dividendes ».
