Les investisseurs placent la France dans le top 3 des marchés qui connaîtront la reprise la plus forte
Après l’Allemagne et les Pays Bas. Le sondage européen mené par CBRE pointe un certain optimisme car 60% des investisseurs prévoient d’augmenter leurs volumes d’acquisitions en 2021. Le bureau reste une valeur refuge, mais la diversification s’accélère vers le résidentiel et la logistique. 55% des investisseurs favorisent les actifs sécurisés (core et core-plus) bien placés avec des locataires établis ce qui montre une certaine prudence.
Enfin, la crise sanitaire a accéléré l’intégration des critères ESG dans les futurs choix d’investissement afin de suivre la performance des immeubles. Poussée par d’ambitieuses contraintes réglementaires, la France veut faire figure de pionnière sur le marché Européen pour réduire de manière drastique les consommations énergétiques du parc existant. CBRE
L’ISR et l’AMF
L’Autorité recommande pour les fonds développant une approche « best-in-progress », que la société de gestion présente sa démarche, ainsi qu’un suivi des objectifs d’amélioration. Cette proposition pourrait prendre la forme d’une revue annuelle de l’avancement de l’objectif annoncé et d’une explication de l’atteinte ou non de l’objectif annoncé au terme de l’horizon prédéfini. Dans l’hypothèse où l’objectif ne serait pas atteint, L’AMF souhaiterait que la société de gestion justifie sa non-réalisation. Aspim
Une tendance au regroupement et fusion des SCPI
L’intérêt d’une concentration est principalement justifié pour les SCPI dites diversifiées. Elles peuvent avoir intérêt à se regrouper pour être plus fortes, aborder plus sereinement une phase économique plus tendue, ou pour mener à bien une politique d’amélioration énergétique de leurs parcs immobiliers. Pour les SCPI thématiques, la logique n’est pas la même. Elles vont continuer à se développer, mais sur leurs propres thématiques.
La taille « idéale » pour une SCPI diversifiée ? Environ 15 à 20 véhicules dépassent aujourd’hui 2 milliards d’€ de capitalisation. Rares sont celles au-delà des 5 milliards d’€. Une SCPI à 10 milliards d’€ pourrait faire sens car ce serait quasiment une foncière non cotée qui disposerait de la puissance pour conduire tous les défis de l’immobilier de demain. Marc-Olivier Penin, directeur général de La Française REM pour Pierre Papier.
Deux lignes de trésorerie pour Activimmo
Alderan a négocié en janvier deux enveloppes de trésorerie pour un montant total de 10 millions d’€. Ces lignes de financements permettront à la SCPI d’acquérir des actifs en anticipation de la collecte et de constituer également un report à nouveau. Vis-à-vis des vendeurs, ces facilités les rassureront quant à la capacité d’Activimmo à financer ses acquisitions ce qui la met ainsi en position de force par rapport à d’autres acquéreurs potentiels.
La communication financière et les stratégies de gestion des SCPI face à la crise sanitaire
100 % des SCPI et OPCI analysés ont intégré une information circonstanciée ou générale dans leur rapport annuel 2019 et leur bulletin trimestriel. 99% des SCPI ont communiqué sur le niveau d’impayés au 30 juin 2020 ce qui n’est pas toujours le cas pour les OPCI.
La thématique RSE (Responsabilité Sociétale des Entreprises) est abordée par 47% des SCPI dans les rapports annuels. En outre, 32 % affichent un indicateur de mesure globale de la performance RSE contre 22 % pour les OPCI. Si les ratios sont significatifs, ils restent cependant proches de ceux observés il y a un an. Mais Les premières labellisations ISR de fonds immobiliers devraient encourager la communication d’indicateurs extra-financiers dans les publications 2021. Étude Mazard pour l’ASPIM
Fiscalité des SCPI internationales : distorsion dans les comparaisons de rendements
Pour celles dont les actifs sont situés en France, pas de problème : l’associé qui est assujetti à l’impôt sur les revenus est redevable de l’impôt ce qui n’est pas le cas des SCPI investies à l’international où l’impôt est payé en partie par le fonds. S’il est d’usage pour ces dernières de donner un rendement net de fiscalité étrangère, certaines publient un TDVM brut (Corum). Les classements qui sont réalisés ne mentionnent pas ces 2 méthodes de présentation. Or cela change considérablement la donne.
Face à un vide juridique, on ne peut pas parler d’abus mais de latitudes offertes aux sociétés de gestion. L’Aspim a émis une recommandation sur les bonnes pratiques en matière de communication financières, mais celle-ci n’a pas de valeur contraignante. Le régulateur pourrait cependant être obligé d’éclaircir ce point, face aux attentes des investisseurs. Le Revenu
SCPI à Capital fixe ou variable ?
Chez Perial, il n’y a que du variable. Cette forme juridique demande une gestion plus active car on ne connait jamais à l’avance le niveau de la collecte. Chaque année, on établit un budget mais on peut être surpris comme en 2020 avec une crise qui était impossible à prévoir. La variabilité impose une gestion dynamique des investissements. Car le nerf de la performance est l’adéquation entre la collecte et les acquisitions. Une trésorerie qui dort, cela coûte cher ! Parallèlement, quand une SCPI à capital fixe décide de se ré-ouvrir aux souscriptions, la société de gestion peut prévoir anticiper ses investissements. Yann Videcoq pour Gestion de Fortune
