Comment expliquer que les SCPI n’ont pas vu leur valeur baisser à la différence des sociétés foncières cotées ?
La valeur des foncières est liée au cours de bourse, lui-même lié au côté psychologique des investisseurs et/ou des spéculateurs. Le prix de part d’une SCPI est uniquement lié à la valeur des immeubles et c’est l’un de ses avantages par rapport aux foncières cotées. Jonathan Wassermann pour Next Finance
La diversification d’Immorente est unique dans le monde des SCPI
Riche d’une des plus importantes capitalisations (3,5 milliards d’€ fin mars), la SCPI tient ses promesses de rendement tout en offrant un délai de jouissance (3 mois) parmi les plus faibles du marché. La force de son modèle dans les périodes difficiles, repose sur une stratégie patrimoniale très mutualisée, déployée depuis 1988 : 2032 actifs sur 5 pays et loués à plus de 1470 locataires dans tous les segments d’activité tertiaire (bureaux, commerces, logistique, tourisme, résidentiel…)
Cette diversification « unique » implique une gestion très mutualisée des risques. Si un incident intervenait, il serait indolore à l’échelle du patrimoine global. Ce principe de mutualisation s’exprime aussi à travers plus de 37 000 associés.
La campagne annuelle d’expertise a confirmé la stabilité et la résilience du patrimoine, écartant tout impact négatif sur la valeur des parts dans les mois qui viennent. Avec une trésorerie de plus de 106 millions d’€ à fin 2020 et une dette de 11,8 % de la valeur du patrimoine, Immorente a la capacité de continuer à sécuriser pour ses associés des transactions de qualité à forte valeur ajoutée. Enfin, la SCPI dispose de 320 millions d’€ de plus-values latentes soit l’équivalent de 2 ans de distribution. Nicolas Van Den Hende, Directeur de l’Épargne de Sofidy
L’immobilier continue d’offrir une prime de risque élevée
Et devrait en toute logique continuer d’attirer les investisseurs dans un contexte de taux d’intérêt historiquement bas et de liquidités abondantes cherchant à être placées.
La recherche de sécurité devrait entraîner un repricing différencié selon la qualité des biens. Ainsi les actifs core devraient voir des valeurs bien défendues quand ceux secondaires connaîtront des ajustements à la baisse. Pour autant, les actifs à vraie création de valeur devraient également à séduire les investisseurs.
La Française privilégie depuis longtemps une approche core. Elle croit et constate que, quel que soit le cycle immobilier, les éléments de rareté sont des soutiens puissants à la valorisation des actifs. La société de gestion privilégie donc, les localisations centrales, les cœurs de métropoles, tant en France qu’en Europe. L’équilibre offre/demande commande les évolutions de loyer, là aussi elle reste convaincue de la résilience des loyers tertiaires dans les secteurs de rareté.
Altixia Cadence XII y acquiert des bureaux
Localisés sein du pôle d’activité Aix-les-Milles, l’ensemble se développe 2718 m² sur 4 bâtiments et est occupé à 94% par 6 locataires. L’actif a mobilisé 4,9 millions d’€ et délivre actuellement un rendement de 6,07% puis autour de 6,4% quand il sera intégralement loué.
Un local commercial à Roncq pour Vendôme Régions
S’étalant sur 3342 m², l’actif est proche de la zone d’activité commerciale Promenade de Flandre, le « premier centre commercial transfrontalier entre Lille et la Belgique. La totalité de la surface est occupée par une firme britannique spécialisée dans le bazar discount. Au-delà d’un investissement témoignant de la volonté de la SCPI d’investir dans les grandes métropole régionales, Faïz Hebbadj président de Norma capital indique la possibilité d’augmenter la surface commerciale ce qui a un « intérêt dans la valorisation à long terme sur le patrimoine de la SCPI. »
Un autre commerce au cœur du Grand Paris pour Vendôme Régions
Situé à Ivry sur Seine, le bien va bénéficier de plusieurs grands projets d’aménagements de la ville qui permettront d’attirer une clientèle de plus de plus en plus importante. En terme immobilier, le commerce s’étend sur 955 m². Il est en pied d’immeuble dans un quartier « vivant » en pleine expansion et accueille une enseigne de distribution de produits biologiques et écologiques « Les Nouveaux Robinson ».
Analyse de la performance des SCPI
L’analyse de la performance de l’indice de prix EDHEC IEIF Immobilier d’Entreprise France montre que plus de 75 % du rendement total s’explique par la distribution de dividendes, ce qui est conforme à l’objectif des SCPI en tant que véhicules générateurs de revenus locatifs.
Bien qu’il soit le plus grand contributeur au rendement total, le taux de distribution joue un rôle modeste dans les écarts de performances entre les SCPI ; les contributions marginales des revalorisations des parts et taux de distribution dans les variations de performances entre les SCPI sont respectivement égales à 89 % et à 11 % ;
Le principal facteur de surperformance pour une SCPI est donc la revalorisation moyenne des parts, qui varie autant que le rendement total (passant de -0,6 % à 7,6 % en moyenne par an) dans l’univers des SCPI. La revalorisation de part joue un rôle tout aussi important pour expliquer les écarts importants de risque entre les SCPI.
Béatrice Guedj, Directrice de la Recherche et de l’Innovation chez Swiss Life AM France a déclaré : « Compte tenu de l’appétit croissant pour les SCPI, les épargnants doivent se rappeler d’abord que « la performance ajustée du risque est portée par la revalorisation de part et non par le rendement. ». Deuxio, « la sélection par la taille, la volatilité et la performance passée sont pertinents dans un processus d’allocation optimal ». EDHEC-Risk Institute en partenariat avec Swiss Life AM France.
Urban Cœur commerce met le turbo. La SCPI vient d’acquérir
Un portefeuille formé de 8 actifs commerciaux développant au total 1200 m² pour 4,2 millions d’€. Parmi les locataires, des enseignes comme France Loisirs, la chocolaterie Puyricard, Flying tiger…
