La Direction des marchés de l’AMF vient de publier une étude (Comportement des investisseurs particuliers pendant la crise covid-19. Avril 2020) sur l’attitude des particuliers en Bourse en cette période d’épidémie de coronavirus. S’agit-il de la simple conséquence d’une plus grande disponibilité des épargnants pour gérer en titres vifs ou bien la Bourse a-t-elle fait de nouveaux adeptes ?
L’Autorité des marchés financiers (AMF) a observé une activité très soutenue des moins de 50 ans pendant la période de crise par rapport à l’avant-crise. Entre le 24 février et le 3 avril, plus de 150 000 nouveaux investisseurs sont ainsi intervenus sur les valeurs appartenant à l’indice SBF120.
Simple opportunité de marché ?
Au total, sur ces cinq semaines, les achats d’actions françaises faisant partie de l’indice SBF 120 (les 120 premières sociétés françaises) par des particuliers ont été multipliés par 4 par rapport à la période équivalente en 2019, pour un montant net total de 3,5 milliards d’euros, dans un marché lui-même marqué par des volumes multipliés par 3.
Lors du déclenchement de la crise boursière liée au Covid, en semaine 9, (semaine du 24 février 2020), le solde commence par être sensiblement négatif. Mais il s’inverse ensuite fortement lors des semaines 10 à 14 (semaines allant du 2 mars au 3 avril), dépassant le milliard d’euros lors de la semaine du 9 mars et restant largement positif pendant 5 semaines d’affilée.
Les Français succomberaient-ils aux charmes des grandes valeurs françaises ?
Pourquoi justement les valeurs du SBF 120 ?
Le SBF 120 est un indice boursier de la place de Paris. Il suit le comportement des 120 plus grandes sociétés françaises (par exemple : Dassault Aviation, FNAC Darty, LVMH, M6, Natixis, Renault, Total, Vinci). Ces sociétés sont bien connues, elles sont suivies par les analystes financiers et elles « parlent « au public. Elles offrent aussi un choix de secteurs d’activité étendu.
L’indice SBF 120 a pour code ISIN : FR0003999481, et son code mnémonique est PX4. Il a été lancé le 31 décembre 1990 avec comme valeur 1000. Sa valeur au 28 avril 2020 était à la clôture de 3601,73.
Par comparaison, le CAC 40 avait une valeur de 1000 au 31 décembre 1987 lors de son lancement, sa valeur de clôture du 28 avril 2020 était de 4569,79.
L’indice SBF 120 est calculé sur la base des cours cotés sur le marché réglementé Euronext les plus récents. Le niveau de l’indice est diffusé, en principe, toutes les 15 secondes.
L’indice est calculé jusqu’à ce que les marchés Euronext clôturent la séance de bourse régulière des marchés réglementés d’Euronext pendant les jours d’ouverture des marchés Euronext. Le niveau de clôture est le dernier niveau diffusé le jour de bourse.
Quel comportement a eu l’indice SBF 120 pendant cette période «d’euphorie boursière » ?
Le SBF 120 est baissier sur un an glissant (arrêté au 28 avril 2020). Il est également baissier depuis début 2020 (toujours à la date du 28 avril 2020).
Pendant la période analysée par l’AMF, l’indice a eu un comportement baissier. L’indice valait 4591,43 au 24 février 2020, il valait 3262,43 au 3 avril 2020. On peut donc penser que les nouveaux venus à la Bourse ont profité de la baisse pour acquérir de belles valeurs.
Il serait intéressant que l’AMF poursuive au delà de la période de confinement son étude pour savoir si les acheteurs vont conserver ou non leurs titres, tout en sachant que l’indice SBF 120 est haussier sur un mois (30 mars / 28 avril) et aussi haussier sur 5 jours (22 avril / 28 avril).
De nouveaux venus
L’étude de l’AMF permet également de découvrir le profil de ces investisseurs sensiblement différent de celui des investisseurs habituels tant en termes d’âge que de montants investis. Ces nouveaux investisseurs en actions, apparus pendant la crise, ont investi des montants plus modestes que les investisseurs historiques, en cohérence avec la classe d’âge à laquelle ils appartiennent.
| wdt_ID | Type d'établissement | Médiane achats anciens investisseurs | Médiane achats nouveaux investisseurs | Age médian investisseurs 2018-2019 | Age médian nouveaux investisseurs |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Banques de réseau | 5 100 € | 2 900 € | 61 ans | 48 ans |
| 2 | Courtiers en ligne | 4 500 € | 2 000 € | 49 ans | 36 ans |
Les nouveaux investisseurs ayant acheté des actions entre le 24 février et le 3 avril 2020 sont beaucoup plus jeunes que les investisseurs habituels (entre 10 et 15 ans de moins pour la majeure partie des établissements).
Tous établissements confondus, la médiane des achats effectués par des investisseurs “historiques” a été d’environ 5 000 €, tandis que la médiane des achats effectués par les “nouveaux” investisseurs a été d’environ 2 500 €.
Au cours des 6 semaines d’étude, le nombre d’investisseurs actifs au moins une fois à l’achat sur des titres du SBF 120 a été de 580 000. Ces achats ont été répartis sur 2,06 millions de couples, soit une moyenne de 3,5 titres différents par investisseur. Les investisseurs historiques, qui ont investi plus en moyenne, l’ont également fait sur un nombre de titres plus importants (3,8 titres en moyenne).
S’il est trop tôt pour parler d’investissement de long terme pour ces nouveaux venus à la Bourse, il est notable que 90 % des positions prises à l’achat ont été conservées à la fin des 6 semaines de crise observées, seules 10% ayant fait l’objet d’allers-retours opportunistes ou de réallocation d’actifs.
Est-ce la preuve que les nouveaux venus en Bourse attendent des « jours meilleurs » pour revendre leurs actions ou vont-ils devenir des investisseurs actifs en Bourse ?
Comment tirer parti des valeurs du SBF 120 dans les contrats d’assurance-vie ou d’épargne retraite ?
LINXEA a sélectionné 3 fonds stars sur les valeurs françaises, qui même s’ils ne sont pas benchmarkés sur l’indice SBF 120, offrent une gestion qui s’en approche :
- Moneta MultiCaps C de Moneta AM
- Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A de La Financière de l’Échiquier
- Oddo Avenir CR-EUR de Oddo BHF
